304不銹鋼無縫管社會庫存穩步下降

進入6月，受下游需求釋放趨緩、供給持續釋放以及前期價格上漲幅度較大等因素的影響，國內304不銹鋼無縫管價格總體呈沖高后震蕩小幅回落的走勢。304不銹鋼無縫管市場成交量也同步減少。主要原因有以下3點：

一是傳統淡季將至，304不銹鋼無縫管需求如期回落。進入6月份后，全國主要304不銹鋼無縫管需求地區陸續迎來梅雨天氣，影響工地施工速度，從而削弱對建筑鋼材的需求強度。這也意味著，建筑鋼材需求即將進入傳統的淡季。同時，盡管疫情后復工復產有序推進，但是下游需求依舊處于相對低位。

二是國外疫情蔓延勢頭未出現明顯緩和跡象，導致304不銹鋼無縫管凈出口量大幅回落。4月~5月份是國內疫情得到控制和國外疫情加速暴發的時期，國內外形勢出現轉換。受疫情影響，國外304不銹鋼無縫管需求急劇萎縮，短期供給過剩，價格大幅度下跌。與此同時，國內處于加速復工階段，需求得到穩步釋放，304不銹鋼無縫管價格觸底后持續反彈。國內外價格的變化不僅使得國內鋼材出口量大幅減少，還使得鋼材進口訂單量顯著增加。而這些進口訂單在5月份以后陸續流入國內市場。凈出口量的減少，一定程度上增加了國內供給壓力。

三是國內鋼廠生產穩定，始終保持較高的供給水平。由于國內304不銹鋼無縫管生產企業受疫情影響較小，供給端基本維持較高生產水平。在疫情期間，受到304不銹鋼無縫管市場悲觀預期影響，國內鋼廠在降低平均成本的驅動下，頂著高庫存壓力維持滿負荷生產。在疫情后期，隨著304不銹鋼無縫管價格企穩反彈，鋼廠在利潤驅動下繼續保持滿負荷生產。整個疫情期間，304不銹鋼無縫管供給端幾乎未受影響。

304不銹鋼無縫管現貨的供需關系正在因上述3個因素的變化而逐漸發生改變，期貨價格的上漲動能也隨之減弱，甚至不排除出現一定幅度回調的行情。但短期內，一些利好因素將制約304不銹鋼無縫管價格下調的空間。具體表現在3個方面：

第一，鐵礦石價格節節攀升，304不銹鋼無縫管價格得到成本支撐。受鐵礦石主要供應國巴西疫情加重等因素的影響，國內鐵礦石期貨價格出現大幅度上漲。而廢鋼價格的不斷攀升也使得一些短流程鋼廠的304不銹鋼無縫管價格在盈虧平衡線徘徊，鋼廠主動下調304不銹鋼無縫管價格的動力不足，304不銹鋼無縫管價格短期內存在成本支撐。

第二，復工有序推進，304不銹鋼無縫管社會庫存穩步下降。隨著國內疫情得到基本控制，企業復工復產順利推進，下游需求穩定釋放，304不銹鋼無縫管社會庫存出現持續下降勢頭。盡管當前庫存水平仍高于去年同期，但較高的需求釋放強度使庫存連續12周下降的趨勢得以保持，一定程度上支撐多頭信心。

第三，兩會政策不斷兌現，穩定市場宏觀預期。盡管今年兩會未提及經濟增長目標，但隨著國家穩就業、保民生等托底政策的陸續兌現，304不銹鋼無縫管市場對宏觀的預期逐漸好轉。一方面，“放水養魚”的貨幣政策導向為市場消除了“不搞大水漫灌”的顧慮，表明了國家在保民生方面態度的嚴肅性和堅定性，有利于穩定市場對貨幣政策的預期；另一方面，鼓勵地攤經濟、增加低收入群體收入等一系列舉措，有利于帶動和刺激基礎消費，從而在一定程度上抵消疫情對終端消費造成的嚴重沖擊和對宏觀預期產生的影響。

綜上分析，考慮到下游需求轉弱、成本支撐以及宏觀預期的影響，預計短期內304不銹鋼無縫管價格承壓，存在回調可能，但空間不大。
 

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